“裸賣(mài)空交易”（指投資人預(yù)期市場(chǎng)上的債券或股票行情下滑，在沒(méi)有借入債券、股票而直接在市場(chǎng)上賣(mài)出根本不存在的債券、股票，然后在價(jià)格下跌后買(mǎi)回，以此獲得差價(jià)收益）。這鐘交易方式會(huì)放大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
奧地利財(cái)政部發(fā)言人19日表示，該國(guó)將爭(zhēng)取在全歐洲推行對(duì)部分金融股及債券的裸賣(mài)空禁令。
歐盟財(cái)政服務(wù)監(jiān)管專員巴尼耶表示，歐盟將于今年秋季針對(duì)裸賣(mài)空行為提出正式議案，其中包括針對(duì)CDS的措施。巴尼耶說(shuō)：“我們將對(duì)此類交易嚴(yán)格處理，這些投機(jī)者不愿意見(jiàn)光，就讓我們用陽(yáng)光把他們沖出來(lái)?！?/p>
希臘首相帕潘德里歐稱，多位歐洲領(lǐng)導(dǎo)人已致信美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬，要求美國(guó)考慮禁止CDS交易，相關(guān)建議還將提交于6月召開(kāi)的二十國(guó)集團(tuán)（G20）峰會(huì)討論。此外，國(guó)際掉期與衍生品協(xié)會(huì)(ISDA)19日稱，金融監(jiān)管當(dāng)局有理由對(duì)CDS交易予以關(guān)注，作為一家信用衍生市場(chǎng)參與者的全球代表實(shí)體，ISDA將與監(jiān)管實(shí)體合作維護(hù)債務(wù)市場(chǎng)穩(wěn)定。
CDS是一種信用違約掉期合約，其實(shí)質(zhì)相當(dāng)于一種保險(xiǎn)，購(gòu)買(mǎi)CDS后便把債券違約風(fēng)險(xiǎn)讓渡給了CDS賣(mài)家。一方面，CDS可對(duì)沖債券持有人所持債券的違約損失，具有積極意義；但如投資者不看好某種債券，就可以較小代價(jià)購(gòu)買(mǎi)該種債券的CDS，在該債券違約時(shí)，獲得巨額賠償。而并不持有該種債券的機(jī)構(gòu)，也在看空該債券時(shí)大量購(gòu)買(mǎi)該種債券的CDS，以賺取違約賠償，這就構(gòu)成了裸賣(mài)空行為。希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，希臘、德國(guó)、法國(guó)和盧森堡都建議限制甚至禁止裸賣(mài)空主權(quán)債務(wù)CDS，但英國(guó)擔(dān)心禁止裸賣(mài)空會(huì)打擊倫敦金融業(yè)，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝也不建議禁止裸賣(mài)空，而是傾向于將CDS交易集中起來(lái)，增強(qiáng)信息透明度。
禁令成效存疑
然而市場(chǎng)分析人士卻對(duì)德國(guó)裸賣(mài)空禁令的成效提出質(zhì)疑?！澳┤詹┦俊濒敱饶嶂赋觯?dāng)前歐洲國(guó)家正在進(jìn)行的金融改革成效不佳，若不從根本上削減負(fù)債，則無(wú)法降低歐元區(qū)經(jīng)歷下一場(chǎng)危機(jī)的幾率。布朗兄弟哈里曼首席全球貨幣策略師錢(qián)德勒19日更指出德國(guó)的裸賣(mài)空禁令是錯(cuò)誤的政策。他說(shuō)，限制針對(duì)歐元的投機(jī)活動(dòng)僅能解決表面“癥狀”，不能解決根本性問(wèn)題，而歐元區(qū)政策的不協(xié)調(diào)性反而將導(dǎo)致市場(chǎng)不信任情緒的滋生，令歐元進(jìn)一步走軟。
